但是就像他们说的那样，这些都是过去的成绩。对于潜在投资者来说，关键的问题在于“未来Groupon的发展如何?”而对此，IPO文件中则并没有太多的描述。
以下是我的五点看法。
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Groupon当然知道这些数字。出于竞争的原因，它或许并没有在名为S-1的文件中将这个数字写进去，但是或许还有一个原因，就是这些数字的发展趋势是下降的。
全国与地区性交易的分裂
在我对Groupon的观察中，它开始更倾向于全国性的交易。这意味着全国性的商户有了谈判的筹码，而Groupon的利润也会随之下降。另外，人们对于照片卡、马克杯以及T恤等的需求是有上限的。
每用户购买成本高
Groupon指出购买成本的确是值得注意的问题，但是其并没给出确切的数字。基于其他数字做一下计算，我猜测购买一个订阅用户的成本为6.4美元，而购买一个实际用户的成本则是26.5美元。对于一种并没有太多障碍的生意来说，这是一个大数字。
Netflix的数值为18.03美元，但是Netflix的订阅业务有着可重复的收益。Groupon的数字应该低于Netflix。我预计Groupon如果要从用户身上获得收益，他们至少需要完成平均三桩交易。
从2010年3月到2011年3月利润下降
成本在收益中的比重在2010年前三个月和2011年前三个月的数值分别为54.8%和58.1%。我认为这些交易的成本随着来自Google的竞争增强、经济复苏以及全国性零售商议价能力的提升而随之上升。
在增长上依赖于竞争对手
Google和Facebook是获得订阅用户的重要来源。如果这些渠道选择停止竞争对手的广告宣传，将会制约Groupon订阅用户的增长。Google刚刚在波兰发布了其Offers产品。从最初的一系列商户和赞助来看，我相信Google是具有进攻性的。在这个意义上来说，如果Google继续这样做的话，对于Groupon和其他的交易服务商来说将会造成巨大的盈利压力。目前Google的产品为商户提供了更优惠的支付条件。如果Groupon被迫提供同样的条款，那么将会在运营资本方面面临压力。
商户获得的价值问题
在本地商务方面，Groupon无疑为消费者带来了巨大的优惠，而对于给商户带来的价值则备受争议。在S-1文件中一个例子表明接近一半的用户是商户已获得的用户–大约75%的收入来自于已获得的用户，这是值得商户们好好计算的事情。
在我与商户的交谈中，他们对于Groupon带来已有用户这件事感到忿忿不平。即使Groupon带来的用户中只有10%是商户的已有用户，对于其真正的经济效益也是严重的打击。(有意思的是，我看到的一些数字甚至高达90%。)
来自ReadWrtieWeb
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