对欧元解体的担忧已经引发了一轮资本逃离弱小经济体的浪潮，这种逃离是政府即使采取强硬措施也无法阻止的。最近，西班牙的借贷成本再次飙升。该国政府最近被迫要为3个月期票据支付5.1%的平均收益率，这比一个月前的收益率翻了一番还多，其10年期债券的收益率也超过了6.5%;意大利10年期债券的收益率依旧远高于6%;比利时和法国的借贷成本也在上升;同时本周德国政府债券的一次拍卖也以失败告终。
席卷欧洲银行的恐慌也同样让人震惊。公司正从边缘国家的银行收回存款。这种行为正强迫银行出 售资产和紧缩贷款;当前的信贷紧缩程度可能要比雷曼兄弟倒闭后的那次更深。
随着有史以来力度最大的金融紧缩席卷整个欧洲，以及企业和消费者的信心崩溃，欧元区将在2012年面临严重的经济衰退。这将导致一个恶性循环：衰退扩大了预算赤字和政府债务，同时滋生了大众对经济紧缩和改革的反对。那时对这些后果的担忧将会加速投资者的逃离。
过去的金融危机表明只有依靠大胆的政策和市场信心才能打破这种恶性循环。但今天的欧盟的领袖们似乎不能或者不愿有大胆的举动，他们已经转向利用对长期计划的夸夸其谈来护卫他们的货币，但对如何解决当下的燃眉之急却故意沉默。欧元已经到了最危险的时候。如果欧洲央行和欧盟的领导人还不能够力挽狂澜，那么数星期内，单一货币就有可能烟消云散。
文/BV
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